이 글에서 다루는 내용
10월 15일, 전력 ETF 5종이 하루에 10.6~11.9% 내렸습니다. 같은 날 효성중공업은 16.5%, LS ELECTRIC은 14.2%, HD현대일렉트릭은 11.7% 떨어졌습니다. 그 뒤로도 반등과 하락을 오가다 10월 30일 다섯 상품 모두 이달 가장 낮은 종가로 마감했습니다. 9월 말과 비교한 한 달 하락률은 28~32%입니다.
그런데 같은 달 변압기 3사가 내놓은 3분기 실적은 수주잔고가 오히려 늘었다는 내용이었습니다. 주가와 실적이 반대로 간 이유를 이해하려면, 이 회사들이 무엇을 팔고 주문이 언제 매출이 되는지부터 봐야 합니다. 그다음에 5종 가운데 무엇을 고를지가 보입니다.
10월 한 달 동안 3사 비중이 55~69%인 4종은 비중과 상관없이 30~32% 빠졌습니다. 3사 비중이 21%인 RISE만 KODEX·TIGER·HANARO보다 3~4%p 덜 내렸습니다.
3사의 수주잔고는 늘었지만, 변압기는 주문 뒤 생산·운송·설치를 거쳐야 매출로 잡히는 경우가 많습니다. 시장은 그 시차를 확인하는 중이라는 보도가 이어졌습니다.
3사에 집중하려면 KODEX·TIGER, 배터리·원전까지 나눠 담으려면 RISE입니다. KODEX와 HANARO는 공통 비중 97.6%로 사실상 같은 바구니입니다.
내 상황에 맞춰 먼저 볼 상품
- 변압기 3사 실적에 직접 걸고, 사고팔기 쉬운 상품이 우선KODEX AI전력핵심설비
- KODEX와 같은 구성인데 보수를 조금이라도 줄이고 싶다HANARO 전력설비투자
- 3사 비중을 70% 가까이까지 높이고 싶다TIGER 코리아AI전력기기TOP3플러스
- 3사 한쪽에 쏠리기 싫고, 배터리·원전까지 나눠 담고 싶다RISE AI전력인프라
- 이미 LS ELECTRIC·효성중공업·HD현대일렉트릭 중 하나를 갖고 있다3사 비중이 낮은 RISE부터 비교
※ 사진과 카드는 이해를 돕기 위한 AI 생성 이미지입니다.
01 · 10월한 달 동안 무슨 일이 있었나
하락은 한 번에 오지 않았습니다. 날짜별로 놓으면 주가가 빠지는 날과 실적·수주 소식이 나오는 날이 엇갈립니다.
| 날짜 | 있었던 일 |
|---|---|
| 10월 7일 | 3사 하루 -5.8~-8.2%, KODEX AI전력핵심설비 -5.2% |
| 10월 9일 | 한국경제, 수주는 쌓였는데 3분기 실적이 기대에 못 미칠 수 있다고 보도 |
| 10월 13일 | LS ELECTRIC, 미국 블룸에너지와 1,853억원 규모 배전반·배전변압기 공급 계약(MTN 보도) |
| 10월 15일 | 3사 하루 -11.7~-16.5%, 전력 ETF 5종 -10.6~-11.9% |
| 10월 21일 | LS ELECTRIC 3분기 잠정 실적 발표 |
| 10월 27일 | HD현대일렉트릭 3분기 잠정 실적 발표 |
| 10월 30일 | 효성중공업 3분기 잠정 실적 발표. 5종 모두 10월 최저 종가 |
등락률은 네이버 증권 일별 종가로 계산한 전 거래일 대비 값입니다.
한국경제(10월 9일)와 MTN(10월 13일)은 중동 납품 지연과 북미 설치 지연, 환율 부담으로 3사의 3분기 실적이 시장 기대에 못 미칠 수 있다고 전했습니다. 한국경제는 10월 21일 기사에서 시장의 관심이 수주잔고 확대에서 실제 실적으로 옮겨 갔다는 증권가 해석을 전했습니다. 10월 15일 급락에 대해서는 하나의 원인을 짚은 보도를 찾지 못했습니다.
데이터센터 쪽 소식도 겹쳤습니다. 10월 30일 인포스탁데일리는 알파벳의 3분기 주당순이익이 예상에 크게 못 미치고 자본지출이 1년 전보다 114% 늘었다며, AI 투자 대비 수익성 우려가 다시 커졌다고 보도했습니다. 같은 기사에는 산일전기가 미국 데이터센터용 변압기 공급 계약을 공시했다는 소식도 함께 실렸습니다. 주문은 계속 들어오는데 주가는 빠지는, 이번 달의 모습이 한 기사 안에 담긴 셈입니다.
02 · 3사변압기 3사는 무엇을 팔고, 언제 매출이 되나
국내 전력 ETF는 대부분 LS ELECTRIC·효성중공업·HD현대일렉트릭을 가장 많이 담습니다. 셋 다 '변압기 회사'로 묶이지만 실제 매출 구성은 꽤 다릅니다.
LS ELECTRIC
3분기 제품별 매출은 전기를 나눠 보내는 배전반(5,416억원)이 가장 크고, 초고압 변압기는 1,830억원입니다. 북미 매출이 약 5,000억원으로 역대 최대였다고 비즈워치가 보도했습니다.
HD현대일렉트릭
대형 전력변압기부터 배전변압기·차단기 같은 배전기기까지 공급합니다. 3분기에는 배전기기·신사업 매출이 85.8% 늘었고 영업이익률은 24.1%였습니다(연합뉴스).
효성중공업
전력기기를 만드는 중공업 부문과 건설 부문이 함께 있습니다. 3분기 신규 수주가 3조 2,331억원으로 1년 전보다 122% 늘었고, 미국 빅테크 2곳과 초고압 변압기 공급 계약을 맺었다고 밝혔습니다.
3분기 연결 잠정 실적, 회사 발표를 전한 보도 기준. 수주잔고 단위가 회사마다 달라 서로 더하지 않았습니다.
세 회사의 3분기 영업이익은 모두 1년 전보다 늘었습니다. LS ELECTRIC은 131.7%, HD현대일렉트릭은 15.1%, 효성중공업은 10.8% 증가입니다. 차이는 증가 폭과 수주 흐름에서 납니다. HD현대일렉트릭의 3분기 수주는 상반기 대규모 수주의 기저 영향으로 1년 전보다 19.1% 줄었지만 수주잔고는 전 분기보다 4.2% 늘었습니다. 효성중공업은 중동 정세와 미국 태풍으로 운송이 밀려 일부 매출 인식이 늦어졌고, 이 물량은 4분기에 반영될 것이라고 회사가 설명했습니다.
주문에서 매출까지 걸리는 시간
변압기는 주문하면 바로 매출이 되는 제품이 아닙니다. 한국경제 보도에 따르면 미국의 변압기 납기(리드타임)는 평균 128주이고, 대형 기기는 현장 설치와 검수까지 마쳐야 매출로 잡히는 경우가 많습니다. 미국 일부 주에서는 데이터센터 건설에 대한 주민 반발로 인허가가 늦어져 설치와 매출 반영이 함께 밀리고 있다고 같은 기사는 전했습니다.
그래서 실적 발표를 볼 때는 수주잔고가 얼마나 쌓였는지보다, 그 잔고가 분기마다 얼마나 매출로 바뀌는지를 함께 봐야 합니다.
03 · 낙폭변압기 3사 비중이 클수록 더 빠졌나
3사 비중은 TIGER가 68.8%로 가장 높고 RISE가 21.3%로 가장 낮습니다. 비중이 클수록 더 빠졌다면 TIGER가 가장 많이 내렸어야 합니다.
| 상품 | 3사 비중 | 1개월 | 5월 고점 대비 |
|---|---|---|---|
| KODEX AI전력핵심설비487240 | 55.1% | -32.2% | -61.5% |
| TIGER 코리아AI전력기기TOP3플러스0117V0 | 68.8% | -31.8% | -60.1% |
| HANARO 전력설비투자491820 | 54.9% | -31.5% | -60.7% |
| ACE 코리아AI전력TOP100209Z0 | 57.0% | -30.4% | -46.3%* |
| RISE AI전력인프라0101N0 | 21.3% | -28.5% | -52.1% |
한 달만 보면 그렇지 않았습니다. TIGER(-31.8%)는 KODEX(-32.2%)와 거의 같았습니다. 3사 안에서도 낙폭이 달랐기 때문입니다. 같은 한 달 동안 LS ELECTRIC은 28.5%, 효성중공업은 35.3%, HD현대일렉트릭은 37.3% 내렸고, TIGER에서 가장 큰 종목은 덜 내린 LS ELECTRIC(27.8%)입니다. 3사 몫만 비중대로 계산하면 KODEX와 TIGER 모두 약 -33%로 같고, 나머지 전선·중소형 변압기주도 비슷하게 빠졌습니다.
기간을 5월 고점부터로 넓히면 차이가 보입니다. 3사를 55~69% 담은 KODEX·TIGER·HANARO는 60~61% 내렸고, 3사가 21%뿐인 RISE는 52%로 8~9%p 덜 내렸습니다. 3사 주가도 5월 7일 종가 최고 대비 LS ELECTRIC -53.9%, 효성중공업 -60.8%, HD현대일렉트릭 -70.5%입니다. 짧게는 업종 전체가 함께 움직이고, 길게 보면 담은 범위가 차이를 만든 셈입니다. (*ACE는 6월 상장이라 7월 1일 고점 기준입니다.)
100만원을 넣으면 3사에 실제로 얼마가 들어가나
비중을 금액으로 바꾸면 차이가 더 분명해집니다. 10월 31일 조회한 구성 비중에 100만원을 곱한 값입니다.
| 상품 | 3사 금액 | 고점에 샀다면 지금 |
|---|---|---|
| TIGER 코리아AI전력기기TOP3플러스 | 약 69만원 | 약 40만원 |
| ACE 코리아AI전력TOP10 | 약 57만원 | 약 54만원* |
| KODEX AI전력핵심설비 | 약 55만원 | 약 39만원 |
| HANARO 전력설비투자 | 약 55만원 | 약 39만원 |
| RISE AI전력인프라 | 약 21만원 | 약 48만원 |
KODEX에 100만원을 넣으면 LS ELECTRIC 약 22만원, 효성중공업 약 19만원, HD현대일렉트릭 약 14만원어치를 사는 셈입니다. 효성중공업 주식을 따로 20만원어치 갖고 있다면, KODEX 100만원을 더할 때 효성중공업에만 약 39만원이 걸립니다. 마지막 열은 100만원을 52주 종가 최고일에 사서 10월 30일 종가까지 들고 있었을 때의 평가액입니다(분배금 제외, *ACE는 7월 1일 고점 기준).
1년 흐름으로 보면 KODEX AI전력핵심설비는 1년 전 종가에서 5월 8일까지 2.5배 넘게 올랐다가 상승분을 거의 다 반납했습니다. 1년 수익률은 -0.9%로 제자리처럼 보이지만, 언제 샀느냐에 따라 손익이 크게 다릅니다. 미국·글로벌 전력설비를 담는 국내 상장 해외형은 같은 한 달 동안 12~18% 내려 국내형보다 낙폭이 작았습니다(차이는 아래 FAQ 참고).
04 · 5종같은 바구니와 다른 바구니
KODEX AI전력핵심설비
3사에 LS·대한전선과 산일전기·제룡전기 같은 중소형 변압기주를 더한 12종목.
TIGER 코리아AI전력기기TOP3플러스
운용사가 'TOP 3종목에 25% 할당'으로 설명하는 지수. 10종목.
HANARO 전력설비투자
KODEX와 같은 iSelect 계열 지수. 13종목, 보수가 조금 낮음.
RISE AI전력인프라
배터리·ESS 25.3%, 연료전지·원전 등 발전 15.6%까지 15종목. 최대 종목도 9.0%.
ACE 코리아AI전력TOP10
3사에 두산에너빌리티(12.8%)·두산퓨얼셀(8.8%) 등을 더한 10종목. 2026년 6월 상장.
KODEX와 HANARO: 공통 비중 97.6%
두 상품은 LS ELECTRIC 22%, 효성중공업 19%, HD현대일렉트릭 14%, LS 12%, 대한전선 8% 순서까지 거의 같습니다. 두 상품이 함께 담은 비중을 더하면 97.6%이고, 10월 한 달 수익률도 -32.2%와 -31.5%로 붙어 있습니다. 그래서 둘 사이의 선택은 구성이 아니라 비용과 거래 조건의 문제입니다. HANARO는 총보수가 0.04%p 낮고, KODEX는 순자산이 약 21배(2조 2,504억원 대 1,054억원), 20일 평균 거래대금이 30배 넘게(약 904억원 대 28억원) 큽니다.
TIGER도 KODEX와 공통 비중이 80.4%라 방향은 같습니다. 3사를 더 많이 담은 만큼 3사의 실적 발표나 수주 공시 하나에 더 크게 반응하는 구조입니다.
RISE: 보수는 가장 낮고, 담는 범위는 가장 넓다
RISE AI전력인프라는 삼성SDI·LG에너지솔루션·서진시스템 같은 배터리·ESS 종목과 두산퓨얼셀·두산에너빌리티 같은 발전 관련 종목을 함께 담습니다. 총보수 연 0.20%는 다섯 상품 중 가장 낮습니다. 변압기 3사의 수주 소식에 덜 반응하는 대신, 배터리 업황의 영향을 함께 받습니다. 원전 종목인 두산에너빌리티가 들어 있는 상품은 다섯 중 ACE(12.8%)와 RISE(5.1%)뿐입니다.
전력 ETF에서 자주 하는 실수
3사 개별주와 겹쳐 사기 — 위 표처럼 ETF 속 3사 금액을 개별주 보유액에 더해 봐야 실제로 한 회사에 얼마가 걸렸는지 보입니다.
거래가 적은 상품에 시장가 주문 — ACE는 하루 평균 거래대금이 약 10억원입니다. 큰 금액은 지정가로 나눠 주문하는 편이 안전합니다.
보수 차이로만 고르기 — 1천만원을 5년 들고 있을 때 KODEX(0.39%)와 RISE(0.20%)의 총보수 차이는 단순 계산으로 약 9만 5천원입니다. 10월 한 달 하락률 30%는 같은 1천만원에서 약 300만원입니다.
05 · 고르기 전확인할 순서
- 변압기 3사 비중을 정한다TIGER 약 69%, KODEX·HANARO·ACE 55~57%, RISE 21%. 3사의 실적 발표일마다 크게 흔들려도 괜찮은지 먼저 정합니다.
- 원전·배터리까지 원하는지 본다원전은 ACE·RISE에만, 배터리는 RISE에 가장 많습니다. 전력기기만 원하면 KODEX·TIGER·HANARO가 구성에 맞습니다.
- 겹치는 상품을 지운다KODEX와 HANARO는 둘 중 하나만. 보수(HANARO)와 거래대금(KODEX) 중 무엇을 우선할지로 고릅니다.
- 거래가 충분한지 본다20일 평균 거래대금은 KODEX 약 904억원, TIGER 약 249억원, RISE 약 85억원, HANARO 약 28억원, ACE 약 10억원입니다.
사기 전에 직접 확인하는 법
- 구성종목(PDF)운용사 홈페이지에서 상품명을 검색해 상품 페이지의 구성종목(PDF) 항목을 엽니다. 3사 비중을 더해 보면 이 글의 표가 지금도 맞는지 바로 알 수 있습니다.
- 총보수와 거래대금증권사 앱이나 포털 증권 화면에서 종목코드(KODEX 487240, TIGER 0117V0, RISE 0101N0, HANARO 491820, ACE 0209Z0)로 검색하면 상품 정보와 일별 거래량이 나옵니다.
- 3사 실적전자공시시스템(DART)에서 회사명을 검색해 '영업(잠정)실적' 공시를 봅니다. 수주잔고는 회사 IR 자료에 나옵니다.
다음에 확인할 일정
TIGER 코리아AI전력기기TOP3플러스는 운용사 설명상 6월과 12월, 연 2회 구성종목을 정기 변경합니다. 12월 변경 뒤에는 3사 비중이 바뀔 수 있습니다. 효성중공업이 4분기에 반영된다고 밝힌 지연 매출은 다음 실적 발표에서 실제로 잡혔는지 확인할 수 있는 숫자입니다(발표일은 아직 공시되지 않았습니다).
06 · 자주 묻는 질문전력 ETF, 이런 것이 궁금합니다
Q. 지금 전력 ETF를 사도 되나요?
앞으로의 주가는 알 수 없습니다. 판단 기준은 두 가지입니다. 3사 수주잔고가 매출로 바뀌는 속도를 분기마다 확인하며 기다릴 수 있는지, 그리고 10월처럼 한 달에 30% 안팎 빠져도 버틸 수 있는 금액인지입니다.
Q. 전력기기 ETF와 전력인프라 ETF는 다른가요?
이름보다 구성을 봐야 합니다. '전력기기·전력설비'를 내건 KODEX·TIGER·HANARO는 거의 변압기·전선 회사로 채워져 있고, '전력인프라'를 내건 RISE는 배터리·연료전지·원전까지 담습니다.
Q. 미국 전력 ETF와는 무엇이 다른가요?
KODEX 미국AI전력핵심인프라 같은 국내 상장 해외형은 미국 전력설비·전원장비 회사를 담고 환율 영향을 받습니다. 매매차익에도 배당소득세 15.4%가 붙어, 매매차익이 비과세인 국내 주식형 5종과 세금이 다릅니다.
Q. 타이거 전력 ETF는 어떤 상품인가요?
이 글의 TIGER 코리아AI전력기기TOP3플러스입니다. 5종 중 3사 비중이 가장 높은 상품(68.8%)이라 3사 실적 발표 때 가장 크게 반응하는 구조입니다.
같은 10월, 다른 업종반도체 ETF 추천 전에 볼 비교표삼성전자·SK하이닉스 비중이 낙폭을 가른 반도체 ETF 10종 비중 비교 한 편 더방산 ETF 추천 전 6종 비교보수가 모두 같을 때 한화 비중으로 고르는 법확인한 자료와 계산 기준
- 수익률·하락률·하루 등락률: 네이버 증권 일별 종가로 2026년 10월 30일 기준 직접 계산. 1개월은 9월 30일 종가 대비, 고점은 최근 52주 종가 최고. 분배금 미반영 가격 수익률이라 운용사 표시 수익률과 다를 수 있음.
- 구성 비중·겹침 비율: FunETF(삼성자산운용 운영 데이터 사이트) 구성종목 화면, 10월 31일 조회. 기준일 표기가 없어 10월 30일 종가 평가 비중과 조금 다를 수 있음. 겹침 비율은 두 상품이 함께 담은 종목마다 작은 비중을 더한 값.
- 순자산(10월 30일 기준)·총보수: FunETF·네이버 증권, TIGER는 미래에셋자산운용 상품 페이지. 총보수 외 기타비용·매매중개수수료가 더해질 수 있음.
- 20일 평균 거래대금: 최근 20거래일 종가×거래량 평균, 근사치.
- 100만원 환산: 조회 비중×100만원, 고점 매수 평가액은 10월 30일 종가/52주 종가 최고×100만원. 보수 차이는 수익률 0%를 가정한 단순 계산(1천만원×0.19%p×5년).
- 3사 몫 하락률(약 -33%): 10월 31일 조회 비중을 3사 1개월 수익률에 곱해 더한 근사치.
- 3사 3분기 실적: 비즈워치(10월 21일, LS ELECTRIC), 연합뉴스(10월 27일, HD현대일렉트릭), 서울파이낸스·블로터(10월 30일, 효성중공업)가 전한 연결 잠정 실적. 공시 원문과 확정 실적은 다를 수 있음.
- 보도: 한국경제(10월 9일, 10월 21일), MTN(10월 13일), 인포스탁데일리(10월 30일).
상품 구조와 최근 흐름을 정리한 글이며 매수·매도 권유나 수익 보장이 아닙니다.
