이 글에서 다루는 내용
10월 29일 한국수력원자력이 대우건설·두산에너빌리티 컨소시엄과의 체코 두코바니 원전 시공계약 협상을 종료했다고 발표했습니다. 같은 날 두산에너빌리티는 자사가 맡은 원자로·터빈발전기 공급계약은 이와 무관하게 유지된다고 공시했습니다. 원전 ETF 5종은 10월 28일 종가에서 30일 종가까지 이틀 동안 9~12% 내렸고, 30일에는 AI 투자 우려로 코스피 전체도 크게 흔들렸습니다.
이런 날 같은 '원전 ETF'라도 낙폭이 다른 이유는 두산에너빌리티·현대건설 두 종목을 얼마나 담았느냐에 있습니다. 그래서 고르는 순서도 두 종목 비중에서 시작합니다.
두산에너빌리티+현대건설 합은 TIGER 49.9%에서 SOL 31.5%까지 갈립니다. 두 회사 비중이 가장 큰 쪽은 TIGER·ACE, 덜 몰린 쪽은 SOL입니다. 10월 28~30일 체코 소식 때도 TIGER·ACE가 더 크게 내렸습니다.
HANARO는 원전이라기보다 원전+전력기기(42.6%) 상품이고, 보수가 가장 낮은 건 ACE(연 0.30%)입니다.
조건별로 먼저 볼 상품
- 두산·현대건설에 집중, 거래가 가장 많은 상품TIGER 코리아원자력
- 보수를 아끼고 10종목 압축 구조도 괜찮다ACE 원자력TOP10
- 설계(한전기술)·건설사 비중을 더 원한다KODEX 원자력SMR
- 두 종목 쏠림이 부담, 한전 계열까지 고르게SOL 한국원자력SMR
- 변압기·전력망까지 함께 담고 싶다HANARO 원자력iSelect
- 우라늄·미국 SMR 기업을 원한다국내 상장 해외형(아래 5번)
이 글의 실사 이미지와 카드 배경 사진은 AI로 만든 이미지이며 실제 회사·발전소 사진이 아닙니다.
01 · 공급망원전 ETF 상위 종목은 원전에서 무엇을 하나
원전 한 기는 설계 → 주기기 제작 → 시공 → 운영·정비 순서로 만들어지고 돌아갑니다. 원전 ETF 상위 종목은 이 가운데 한 칸씩을 맡고 있어서, 같은 '원전 뉴스'라도 회사마다 받는 영향이 다릅니다. 체코 사업도 같은 순서로 역할이 나뉩니다.
두산에너빌리티
원자로·증기발생기를 만들고 터빈·가스터빈도 팝니다. 3분기 영업이익 2612억원(+90.6%), 수주잔고 26조5805억원(+70.9%)으로 공시했습니다.
현대건설
원전을 짓는 건설사지만 3분기 별도 매출의 절반 이상은 건축·주택이었습니다. 3분기 영업이익 2217억원(+114.2%).
한전기술
원전 종합설계를 맡습니다. 체코 시공 협상 결렬 뒤에도 설계 역할은 유지된다고 보도됐습니다. KODEX에 18.7%로 가장 많이 들어 있습니다.
한전KPS · LS ELECTRIC
한전KPS는 발전소 정비가 본업입니다. LS ELECTRIC은 원전보다 배전반·변압기 회사로, 3분기 매출은 1조8778억원(+54.4%)이고, 배전반·배전기기·초고압 변압기가 상위 품목입니다. HANARO에만 15.0% 들어 있습니다.
두산에너빌리티의 이번 3분기 이익은 원전만의 결과가 아닙니다. 보도된 설명은 '원자력·가스터빈 중심 고수익 사업 비중 확대'였고, 핵심인 에너빌리티 부문 매출은 오히려 18.3% 줄었습니다. 같은 29일에는 미국 뉴스케일파워와 SMR 상부 원자로 모듈 제작 계약도 발표했는데, 보도에는 계약 금액이 나오지 않았습니다.
02 · 원전만의 질문수주 뉴스는 언제 실적이 되나
원전 수주 기사는 계약 금액이 크게 나오지만 그 돈이 한 분기에 매출로 잡히지는 않습니다. 체코 주기기 계약이 좋은 예입니다.
- 2025년 12월 16일 · 계약두산에너빌리티가 한수원과 약 5조6000억원 규모 체코 주기기(원자로·증기발생기 약 4조9000억원, 터빈·발전기 약 7000억원) 공급계약을 맺었습니다.
- 2026년 10월 29일 · 시공 협상 종료한수원은 공사비 정산 방식을 둘러싼 15개월 이견 끝에 협상을 끝냈고(양측 시공비 차이는 1조원 이상으로 보도), 2027년 7월 전 경쟁입찰로 새 시공사와 계약할 계획이라고 밝혔습니다. 두산 주기기 계약과 한전기술 설계는 그대로입니다.
- 2027년 11월 ~ 2032년 8월 · 제작·납품보도된 일정은 약 5년에 걸쳐 순차적으로 납품하는 것입니다. 매출은 제작이 진행되는 만큼 나눠 반영됩니다.
그래서 원전 ETF를 볼 때 수주 소식과 분기 실적을 따로 읽어야 합니다. 두산에너빌리티는 3분기 누적 수주가 약 10조원으로 85.5% 늘었지만 같은 분기 에너빌리티 매출은 줄었습니다. 현대건설은 수주잔고가 99조5310억원(약 3.6년치)이지만, 올해 9개월 주요 수주로 공개된 것은 미국 제철소·복합개발·데이터센터였고 원전은 회사가 '앞으로 수주를 확대할 분야'로 언급했습니다.
주가는 다르게 움직입니다. 매출이 몇 년 뒤에 잡히는 계약이라도 발표나 결렬 소식이 나온 날 주가가 먼저 반응합니다. 10월 28일 종가에서 30일 종가까지 이틀 동안 종목과 ETF는 이렇게 움직였습니다.
| 상품·종목 | 이틀 등락 | 두산+현대건설 |
|---|---|---|
| TIGER 코리아원자력 | -12.0% | 49.9% |
| ACE 원자력TOP10 | -11.1% | 46.1% |
| KODEX 원자력SMR | -10.9% | 39.3% |
| HANARO 원자력iSelect | -9.5% | 34.0% |
| SOL 한국원자력SMR | -9.4% | 31.5% |
| 현대건설 · 두산에너빌리티 | -14.9% · -13.6% | - |
| 한전기술 · 한전KPS | -12.6% · -2.0% | - |
10월 28일 종가 대비 30일 종가, 네이버 증권 일별 시세로 계산. 비중은 10월 29일 표시값.
두 종목 비중이 높은 순서와 이틀 낙폭 순서가 거의 같습니다. 같은 기간 정비가 본업인 한전KPS는 2% 내리는 데 그쳤습니다. 30일은 시장 전체가 내린 날이라 이 차이를 체코 소식 하나로만 설명할 수는 없지만, 원전 뉴스가 나올 때 어느 ETF가 더 크게 흔들리는지는 비중으로 미리 가늠할 수 있습니다.
03 · 5종 비교두 종목 다음 자리를 누가 채우나
다섯 상품 모두 두산에너빌리티를 1~2위로 담습니다. 차이는 그다음 자리입니다.
| 상품 | 두산+현대건설 | 나머지 큰 자리 | 총보수 |
|---|---|---|---|
| TIGER 코리아원자력0091P0 | 49.9% | 건설사 3곳 합 46.0% | 0.50% |
| ACE 원자력TOP10433500 | 46.1% | ㈜두산 9.3%, 상위 10종목 99.6% | 0.30% |
| KODEX 원자력SMR0098F0 | 39.3% | 한전기술 18.7%, 삼성물산 9.1% | 0.45% |
| HANARO 원자력iSelect434730 | 34.0% | 전력기기 4종목 42.6% | 0.45% |
| SOL 한국원자력SMR0092B0 | 31.5% | 한전 계열 3곳 28.7% | 0.45% |
10월 31일 조회한 네이버 증권 상위 10종목(10월 29일 표시값). 총보수는 연 기준.
숫자로 바꾸면 차이가 더 잘 보입니다. 100만원을 넣었을 때 두산에너빌리티와 현대건설에 실제로 들어가는 돈은 TIGER 약 50만원, ACE 약 46만원, KODEX 약 39만원, HANARO 약 34만원, SOL 약 32만원입니다. HANARO는 대신 LS ELECTRIC·HD현대일렉트릭·효성중공업·산일전기에 약 43만원이 들어갑니다.
쌍 비교: TIGER와 SOL
두 상품은 두산+현대건설 합이 18.4%p 차이 납니다. TIGER는 현대건설(26.2%)이 1위이고 대우건설·DL이앤씨까지 건설사 비중이 커서, 미국 대형 원전 같은 시공 소식에 가장 직접 반응합니다. SOL은 두 종목을 31.5%만 담고 한국전력·한전기술·한전KPS 등 한전 계열에 28.7%를 나눠, 이틀 낙폭이 2.6%p 작았습니다. 대신 순자산 982억원, 하루 평균 거래대금 약 13억원으로 다섯 상품 중 가장 작습니다.
이름에 SMR이 붙은 KODEX·SOL
두 상품 모두 상위 10종목에 SMR만 전문으로 하는 회사는 없습니다. 두산에너빌리티처럼 SMR 기자재 계약을 맺은 회사를 담는다는 뜻에 가깝고, 대형 원전 상품과 다른 종목군에 투자하는 구조는 아닙니다.
04 · 수익률1년 수익률이 +3%에서 -21%까지 갈린 이유
| 상품 | 1년 | 고점 대비 | 거래대금 |
|---|---|---|---|
| TIGER 코리아원자력 | +3.1% | -56.9% | 약 240억 |
| SOL 한국원자력SMR | -2.4% | -54.9% | 약 13억 |
| KODEX 원자력SMR | -3.7% | -54.4% | 약 126억 |
| ACE 원자력TOP10 | -6.3% | -57.0% | 약 28억 |
| HANARO 원자력iSelect | -20.8% | -58.2% | 약 90억 |
10월 30일 종가 기준 가격 수익률. 고점은 52주 종가 최고, 거래대금은 최근 20거래일 하루 평균.
고점 대비 하락률은 다섯 상품이 54~58%로 붙어 있습니다. 4~5월 고점에 샀다면 어느 상품이든 100만원이 약 42만~46만원이 된 셈입니다. 그런데 1년 수익률은 24%p 가까이 벌어졌습니다.
가장 큰 이유는 1년 동안 종목 성적이 크게 갈렸다는 점입니다. 현대건설 +19.0%, 두산에너빌리티 -40.3%, 한국전력 -34.2%, HD현대일렉트릭 -52.7%였습니다. 현대건설을 1위로 담은 TIGER는 1년 전 가격 위에 있고, 현대건설이 8.1%뿐이고 한국전력·HD현대일렉트릭 비중이 큰 HANARO는 10월 30일 종가가 52주 최저였습니다. 다만 지수는 분기마다 구성을 바꾸기 때문에 지금 비중이 1년 내내 같았던 것은 아닙니다.
총보수 차이는 수익률 차이보다 훨씬 작습니다. ACE(0.30%)와 TIGER(0.50%)의 차이 연 0.2%p는 1천만원을 5년 들고 있으면 약 10만원입니다(평가액이 그대로라고 단순 가정). 1년 수익률 차이 24%p와 비교하면 보수보다 구성이 결과를 더 크게 가릅니다.
05 · 해외형우라늄·미국 SMR은 국내 상장 해외형에서
국내형 5종에는 우라늄 기업이 없습니다(네이버 증권 업종 분류 에너지 비중 0%). 우라늄이나 미국 SMR 개발사를 원한다면 아래 국내 상장 해외형을 봐야 합니다. 6종 모두 하루 거래대금이 10억원 아래라 거래가 한산합니다.
ACE 미국SMR원자력TOP10
뉴스케일파워·카메코·오클로
TIGER 미국AI전력SMR
X-에너지·오클로·비스트라
SOL 미국원자력SMR
컨스텔레이션·카메코·비스트라
KODEX 미국원자력SMR
카메코·BWX테크놀로지스·커티스라이트
PLUS 글로벌원자력밸류체인
플루어·카메코·BWX테크놀로지스
RISE 글로벌원자력
GE버노바·컨스텔레이션·카메코, 두산에너빌리티 8.7%
해외형은 세금이 다릅니다
국내형 5종은 매매차익이 비과세지만, 국내 상장 해외형은 매매차익에도 배당소득세 15.4%가 붙습니다(실제 차익과 과표기준가 증가분 중 작은 금액 기준). 이자·배당 등 금융소득이 연 2,000만원을 넘으면 종합과세 대상이 됩니다. 원리는 금현물 ETF 세금 정리와 같고, 연금저축·IRP·ISA 계좌에서는 과세 방식이 달라집니다.
06 · 고르기 전확인할 것과 흔한 실수
- TIGER와 KODEX를 같이 사면 분산이 안 됩니다상위 10종목 기준으로 두 상품의 겹치는 비중이 76.1%, TIGER와 ACE도 76.0%입니다. 원전 ETF를 두 개 산다면 HANARO처럼 구성이 다른 상품과 묶어야 실제로 나뉩니다(TIGER–HANARO 38.4%).
- 전력기기 ETF를 이미 갖고 있다면 HANARO는 겹칩니다HANARO의 LS ELECTRIC·HD현대일렉트릭·효성중공업 비중은 전력기기 ETF 상위 종목과 그대로 겹칩니다.
- 거래가 적은 상품은 지정가로ACE(약 28억원)·SOL(약 13억원)과 해외형은 하루 거래대금이 작습니다. 큰 금액을 시장가로 내면 호가 사이에서 불리하게 체결될 수 있습니다.
- 매수 직전 구성종목을 직접 확인운용사 홈페이지 상품 페이지의 '구성종목(PDF)'이나 증권사 앱 ETF 화면의 구성종목 메뉴에서 두산에너빌리티·현대건설 비중을 더해 보면 됩니다. 총보수도 같은 상품 페이지에 있습니다.
07 · 자주 묻는 질문원전 ETF 질문 4가지
원전 ETF 대장주는 어디인가요?
다섯 상품 모두 두산에너빌리티를 1~2위(17.6~25.9%)로 담고, HANARO를 뺀 네 상품은 현대건설이 나머지 한 자리를 차지합니다.
체코 시공 결렬이면 원전 ETF는 끝인가요?
결렬된 것은 시공계약 협상이고, 두산에너빌리티 주기기 계약과 한전기술 설계는 유지된다고 발표됐습니다. 판단 기준은 2027년 상반기 새 시공사 입찰과 각 사 분기 수주·실적입니다. 앞으로의 주가는 알 수 없습니다.
우라늄보다 원자력 중심 ETF는?
국내형 5종이 여기에 해당합니다. 우라늄 기업은 국내 상장 미국·글로벌 원자력 ETF에 들어 있습니다.
지금 사도 되나요?
가격 예측은 하지 않습니다. 다만 고점 대비 54~58% 내린 상태에서도 10월 29~30일처럼 하루 4~7%씩 움직이는 상품이라는 점, 그리고 두 종목 비중만큼 그 회사들의 소식에 흔들린다는 점은 사기 전에 감당할 수 있는지 정해 둘 부분입니다.
앞으로 확인할 일정
- 2027년 1월 · TIGER 지수 정기변경(연 4회: 1·4·7·10월)구성종목 비중 다시 확인
- 2027년 3월 말~4월 · 한수원 체코 시공 입찰 공고(계획)두산·현대건설 등 참여 여부
- 2027년 7월 전 · 체코 새 시공사 계약(계획)시공사 선정 결과
확인한 자료와 계산 기준
- 대상: 네이버 증권 전체 ETF 목록에서 이름에 '원자력'이 들어간 국내 주식형 5종(10월 31일 조회). KODEX AI전력핵심설비처럼 이름에 원자력이 없는 전력기기 ETF는 제외.
- 구성 비중·순자산: 네이버 증권 ETF 분석(10월 29일 표시값), FunETF(삼성자산운용 운영 데이터 사이트) 구성종목과 교차 확인. 묶음: 건설사=현대·대우·DL이앤씨·삼성물산, 한전 계열=한국전력·한전기술·한전KPS·한전산업, 전력기기=LS ELECTRIC·HD현대일렉트릭·효성중공업·산일전기.
- 수익률·이틀 등락·고점 대비·거래대금: 네이버 증권 일별 종가로 직접 계산, 분배금 미반영 가격 수익률. 거래대금은 종가×거래량 근사(10월 1~30일 20거래일). 기사에 나온 등락률과 기준가가 달라 소수점이 다를 수 있습니다.
- 겹치는 비중: 두 상품 상위 10종목 중 공통 종목의 작은 비중 합. 100만원 환산은 비중×100만원.
- 총보수: 미래에셋자산운용 TIGER 상품 페이지(정기변경 1·4·7·10월 포함), 나머지는 네이버·FunETF 교차. 총보수 외 기타비용·매매비용이 더해질 수 있습니다.
- 체코: 뉴스1·아시아경제 2026년 10월 29일(협상 종료, 2027년 입찰 계획, 두산 공시), 전국매일신문 2025년 12월 17일(주기기 5조6000억원, 납품 2027년 11월~2032년 8월).
- 실적: 파이낸셜뉴스·한국경제 10월 29일(두산에너빌리티 3분기 잠정, 뉴스케일 계약), 동아일보·비즈워치 10월 30일(현대건설 3분기 잠정), 비즈워치 10월 21일(LS ELECTRIC 3분기). 한전기술·한전KPS 3분기 실적은 10월 31일 현재 확인하지 못했습니다.
- 해외형: 상위 3종목은 10월 31일 조회한 FunETF 구성종목, 상장 1년 미만 상품의 고점은 상장 이후 종가 최고.
- 세금: 삼성자산운용 ETF 과세 가이드, KB자산운용 국내상장·해외상장 ETF 과세 비교.
상품 구조와 공개 자료를 비교한 글이며 특정 상품의 매수·매도 권유나 수익 보장이 아닙니다.
